2024年政府工作報告中用數(shù)據(jù)勾勒出超長期特別國債及地方政府專項債券的政策方向。結合近年來中央資金、特別國債以及地方政府專項債券申報實踐，2024年超長期特別國債及地方政府專項債券申報在政策解讀、項目謀劃以及資金使用等方面有哪些關注要點？

一、超長期特別國債及專項債券政策匯總及解讀

政府工作報告指出：“2024年，積極的財政政策要適度加力、提質增效……擬安排地方政府專項債券3.9萬億元、比上年增加1000億元。為系統(tǒng)解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設，今年先發(fā)行１萬億元”。

十四屆全國人大二次會議記者會，國家發(fā)改委主任鄭柵潔表示，發(fā)行使用超長期特別國債是一個重大的政策舉措，擴大有效投資是我們重要的工作抓手。從主要投向看，按照問題導向、精準突破、系統(tǒng)集成、協(xié)同高效的原則，聚焦強國建設和民族復興進程中的大事難事。初步考慮，將重點支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調發(fā)展、糧食能源安全、人口高質量發(fā)展等領域建設。財政部部長藍佛安表示，適度加力、提質增效，是今年財政政策的基調和特點，新增地方政府專項債券3.9萬億元，新增發(fā)行超長期特別國債1萬億元，這兩項加起來達到4.9萬億元。此外，2023年四季度增發(fā)的1萬億元國債，大部分都在今年使用。這些都是實打實的政府支出，能夠帶動和擴大社會有效投資，更好支持重點領域鍛長板、補短板，激活經(jīng)濟發(fā)展動能，促進高質量發(fā)展和經(jīng)濟轉型升級。

從國內當前形勢分析，科技創(chuàng)新活力迸發(fā)、結構轉型蹄疾步穩(wěn)、改革開放走深走實、宏觀調控加力增效，以上四方面有利支撐條件助力中國經(jīng)濟持續(xù)鞏固向好。2024年在中央政策的整體基調、宏觀背景之下，各地政府部門應當搶抓機遇，著手梳理篩選一批高質量高標準政府投資項目，一方面聚焦國家重點領域，把“強國建設和民族復興進程中的大事難事”落實到細處實處，另一方面要堅持“資金跟著須目走、項目跟著規(guī)劃走”，把前期工作作為“重中之重”，形成謀劃一批、儲備一批、申報一批、實施一批的良性循環(huán)。

二、超長期特別國債及專項債券項目謀劃概述

（一）借鑒中央投資，提早梳理超長期特別國債投資項目

目前，有關超長期特別國債項目工作，國家發(fā)改委正在會同有關方面，抓緊制定形成具體行動方案及實施細則，按程序報批后啟動實施。

從重點投向領域分析，超長期特別國債將重點支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調發(fā)展、糧食能源安全、人口高質量發(fā)展等方面。

針對以上領域，在國家發(fā)改委具體實施細則下達以前，建議暫時參照新增中央投資項目相關建設領域內的申報標準，先行謀劃儲備項目。以糧食能源安全領域為例，應當重點關注產(chǎn)糧大縣公共服務設施、糧食倉儲設施、支撐性調節(jié)性煤電項目（重點是促進新能源消納利用、保障電網(wǎng)運行安全的支撐性調節(jié)性煤電項目）、農(nóng)村電網(wǎng)改造。

（二）深挖細分領域，側重政策微調，謀劃地方政府專項債券投資項目

2024年地方政府專項債券投資項目的謀劃應當在以往“精確投向領域、落實項目收益”的基礎上把握一下三個方面。

首先，在投向領域上，總體仍保持著11大領域不變（即交通基礎設施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎設施、新型基礎設施、國家重大戰(zhàn)略、保障性安居工程等）。同時應當注意到，細分投向出現(xiàn)細微變化，例如，能源領域增加獨立新型儲能分類，保障性安居工程領域大類中新增城中村改造、保障性住房兩個細分投向。

其次，地方政府專項債券作為資本金領域，新增供氣、供熱、保障性住房，針對往年各省將專項債券資金用于資本金項目遠低于政策上限的情況，今年從政策上進一步擴容，各地方政府部門在謀劃項目中應當把握這一政策契機。

第三，近些年產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施領域出現(xiàn)了子項目多且雜的情況，有些項目部分建設內容涉及樓堂館所等負面清單，有些地區(qū)為了項目新設園區(qū)，未來收益可行性存疑。2024年多省份僅支持列入國家級、省級產(chǎn)業(yè)園區(qū)的基礎設施。同時，對于園區(qū)性綜合開發(fā)項目，要求做進一步細化，直至分解到符合十一個專項債支持領域細項要求后才可申報。

（三）統(tǒng)籌各類資金，增強政策工具合力

2023年四季度，我國已發(fā)行1萬億防災減災特備國債，集中力量支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板，整體提升我國抵御自然災害的能力。2024年2月，國家發(fā)展改革委表示，已下達2023年增發(fā)國債第三批項目清單，主要包括以京津冀為重點的華北地區(qū)等災后恢復重建和提升防災減災能力，自然災害應急能力提升工程，重點自然災害綜合防治體系建設工程，甘肅、青海災后恢復重建等領域。第三批項目下達后，2023年1萬億元增發(fā)國債項目全部下達完畢。

2024年，以施行積極的財政政策，通過中央投資、防災減災特備國債、超長期特別國債、地方政府專項債券“適度加力、提質增效”。因此，各地方政府部門在投資項目謀劃階段應當特別重視統(tǒng)籌各類資金，吃透不同債券的申報標準，必要時應當重視第三方專業(yè)咨詢的力量，借助有全方位政府債券申報經(jīng)驗的團隊靠前謀劃，是同一個項目最大程度上滿足中央投資、特別國債、地方政府專項債券三重領域的審核要點。

三、做好項目全生命周期管理，杜絕“借、用、管、還”全流程風險

近年來隨著債券規(guī)模的逐年擴大，發(fā)改委、財政部及各省監(jiān)管部門將債券投資項目的全生命周期管理作為“認真落實黨中央、國務院重大決策部署”的重要舉措，持續(xù)強化專項債“借、用、管、還”全流程管理，促進專項債資金安全、規(guī)范、高效使用。

2024年各地方政府部門在應當聚焦專項債“借、用、管、還”全流程管理，重點在杜絕部委及省內負面清單、建立健全償債備付金管理等方面提前做好相關工作，一方面，盡快形成實物工作量，帶動固定資產(chǎn)投資，另一方面，保障未來還本付息可靠性和有效性，減少財政風險。

從“借、用、管、還”四方面具體而言，聚焦“借”，開前門、堵后門，堅持依法合規(guī)融資；聚焦“用”，資金跟著項目走，精確專項債投向領域；聚焦“管”，花錢必問效、無效必問責，肩負起項目全生命周期績效管理；聚焦“還”，統(tǒng)籌借、用、管，建好最后一公里，強調主體責任與杜絕操作風險。

地方政府專項債券自2020年以來，保持著年新增約3.6至4萬億的規(guī)模，肩負著“完成籌資任務，助推經(jīng)濟發(fā)展”的重要任務，是積極財政政策的重要著力點和宏觀調控的重要工具，在經(jīng)濟下行壓力增大的情況下充分發(fā)揮了逆周期調節(jié)作用，促進了積極的財政政策更加積極有為。


文｜李秉華、李長昊（財達證券地方債業(yè)務團隊）
（*轉載請注明作者及出處）
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